Due Diligence ist die Prüfung eines Unternehmens vor dem Kauf seines Anteils (Geschäftsanteils). Sie beantwortet eine Frage: was genau Sie zusammen mit der Firma kaufen und welche ihrer Verbindlichkeiten zu Ihren werden. Beim Kauf eines SRL-Anteils erwerben Sie die gesamte juristische Person – mit ihren Schulden, Steuerperioden, Gerichtsverfahren und Verträgen. Der frühere Eigentümer haftet nach dem Geschäft nicht dafür, sofern dies nicht gesondert im Vertrag geregelt ist.
Nachfolgend eine praktische Checkliste: was anzufordern ist, was genau zu prüfen ist, welche Antworten als „rote Flagge“ zu werten sind. Zu jedem Schritt sind praxisnahe Situationsbeispiele angeführt, auf die wir in der Praxis in Moldawien gestoßen sind. Dies ist eine Fortsetzung des Beitrags „Infografik – Kauf und Verkauf einer GmbH (Gesellschaft, Geschäftsanteil) in Moldawien“.
Wie lange die Prüfung dauert und woraus sie besteht
| Format | Frist | Umfang |
|---|---|---|
| Express-Überprüfung | 1–3 Werktage | Register, Steuerrückstände, Anteilsverpfändungen, Gerichtsverfahren, Insolvenz. Beantwortet die Frage, ob man überhaupt weitermachen kann. |
| Standard Due Diligence | 5–10 Werktage | Alles oben Genannte plus Jahresabschlüsse für 3 Jahre, Kontoauszüge, Verträge, Personal, Vermögenswerte. |
| Erweitert | 10–20 Werktage | Zuzüglich Inventur, Überprüfung der Geschäftspartner, steuerliche Risikoanalyse möglicher Nachforderungen, Branchenlizenzen, geistiges Eigentum. |
Die Fristen werden ab dem Zeitpunkt gerechnet, zu dem der Verkäufer die Dokumente tatsächlich übergeben hat, und nicht ab dem Datum der Anforderung. Die Verzögerung der Dokumentenübergabe ist an sich eine Information über das Geschäft.
Schritt 0. Vorbereitung: Vertraulichkeitsvereinbarung und Dokumentenanforderung
Bevor der Verkäufer etwas übergibt, werden zwei Dokumente unterzeichnet: eine NDA (Vertraulichkeit – sie schützt auch den Verkäufer) und eine Absichtserklärung, in der der vorläufige Preis, der Prüfzeitraum und die Exklusivität für diesen Zeitraum festgelegt sind. Gleichzeitig wird eine einheitliche Liste von Dokumenten (data request list) versandt, um sie nicht einzeln im Laufe von zwei Wochen anfordern zu müssen.
Mindestliste der Anforderung:
- Auszug aus dem staatlichen Register der juristischen Personen, ausgestellt innerhalb der letzten 5–10 Tage.
- Gründungsurkunde in der aktuellen Fassung und alle Änderungen dazu.
- Protokolle (Beschlüsse) der Gesellschafterversammlung der letzten 3 Jahre.
- Jahresabschlüsse der letzten 3 Jahre sowie Umsatz- und Saldenlisten.
- Bescheinigung über die Steuerschuldenfreiheit beim nationalen öffentlichen Haushalt.
- Kontoauszüge für alle Konten der letzten 12 Monate.
- Liste der laufenden Verträge: Miete, Kredite, Leasing, Lieferanten, Schlüsselkunden.
Schritt 1. Unternehmensprüfung: Wer besitzt die Firma tatsächlich?
Was wir zeilenweise prüfen:
- Gesellschafterstruktur und Anteile: Registerauszug = Gründungsurkunde = der Vertrag, der Ihnen zur Unterzeichnung vorgelegt wird. Alle drei Quellen müssen übereinstimmen.
- Keine Verpfändung, Arrest oder sonstige Belastung des Anteils.
Beispiel. Verkäufer zeigt die Gründungsurkunde von 2019, in der er der einzige Teilnehmer ist. Im aktuellen Auszug gibt es jedoch zwei Teilnehmer: 60% und 40%. Der zweite Teilnehmer weiß nichts von dem Verkauf, und er hat ein Vorkaufsrecht für den Anteil. Ein Geschäft, das ohne seine schriftliche Verzichtserklärung oder ohne Einhaltung des Benachrichtigungsverfahrens abgeschlossen wurde, wird vor Gericht angefochten.
Beispiel. Der Anteil wurde als Sicherheit für einen Bankkreditvertrag verpfändet. Ohne Zustimmung des Pfandgläubigers werden Änderungen nicht eingetragen, und wenn das Geschäft dennoch unter Umgehung abgewickelt wird, besteht das Pfandrecht auch beim neuen Eigentümer fort: Die Bank kann die Zwangsvollstreckung in den von Ihnen bereits bezahlten Anteil betreiben.
Schritt 2. Steuerprüfung: die Hauptquelle versteckter Schulden
Was wir anfordern: Bescheinigung über das Fehlen von Steuerschulden, Steuererklärungen der letzten 3 Jahre, Prüfungsakten und -entscheidungen, Angaben zum Status des Mehrwertsteuerpflichtigen.
Was wir konkret prüfen:
- Das Datum der Bescheinigung über die Schuldenfreiheit – sie spiegelt den Stand am Tag der Ausstellung wider, daher wird eine aktuelle genommen, und am Tag des Geschäftsabschlusses wird sie erneut angefordert.
- Ob die Umsätze in den Steuererklärungen mit den Umsätzen aus den Kontoauszügen übereinstimmen.
- Welche Steuerzeiträume noch nicht verjährt sind – für diese sind Nachveranlagungen selbst nach einem Eigentümerwechsel möglich (nach der allgemeinen Regel beträgt die Verjährungsfrist für Steuerverbindlichkeiten in Moldawien 4 Jahre, deren Lauf kann jedoch unterbrochen werden).
- Bei großen Lieferanten – ob deren Status als Mehrwertsteuerpflichtige aktuell gültig ist und ob er nicht rückwirkend annulliert wurde.
Beispiel. Das Unternehmen machte die Vorsteuer aus Lieferungen eines Lieferanten geltend, dessen Registrierung als Mehrwertsteuerzahler später rückwirkend annulliert wurde. Acht Monate nach dem Kauf strich das Finanzamt die Vorsteuer und setzte die Mehrwertsteuer nebst Verzugszinsen fest. Die Verpflichtung liegt beim Unternehmen – also beim neuen Eigentümer. Dies wird nicht durch einen Streit mit dem Finanzamt gelöst, sondern im Voraus: durch eine Garantie des Verkäufers im Vertrag und die Einbehaltung eines Teils des Kaufpreises.
Schritt 3. Finanzprüfung: Echtes Geschäft von schöner Berichterstattung unterscheiden
- Die Bestände auf den Konten und in der Kasse werden mit dem Bankauszug abgeglichen und nicht mit einer buchhalterischen Bescheinigung.
- Forderungen aus Lieferungen und Leistungen: welcher Teil ist mehr als 12 Monate überfällig – solche Beträge sind in der Regel nicht mehr einbringlich, werden aber weiterhin als Aktivposten ausgewiesen.
- Verbindlichkeiten: gegenüber wem, zu welchen Bedingungen, ob überfällig.
- Umsatzstruktur: Anteil eines einzelnen Kunden. Wenn ein Kunde 60–70 % des Umsatzes erbringt, kaufen Sie kein Unternehmen, sondern einen einzigen Vertrag.
- Verflechtung: ob es sich bei hohen Umsätzen nicht um Geldbewegungen zwischen verbundenen Unternehmen handelt.
- Warenbestände und Ausrüstung werden durch eine Inventur überprüft, nicht durch eine Bilanzposition.
Beispiel. Ein Jahresumsatz von 4 Mio. Lei sieht nach einem funktionierenden Unternehmen aus. Aus den Kontoauszügen wird jedoch ersichtlich: 3,6 Mio. – Zahlungseingänge von einer mit dem Verkäufer verbundenen Gesellschaft und Rückzahlungen an eben diese. Der tatsächliche Umsatz von unabhängigen Kunden beträgt ca. 400.000 Lei. Der „Geschäftsverlauf und Umsatz“, für die ein Preisaufschlag verlangt wurde, erweisen sich als rein technischer Natur.
Beispiel. In der Bilanz sind Warenbestände in Höhe von 250.000 Lei. Die tatsächliche Bestandsaufnahme im Lager ergibt Waren im Wert von 60.000 Lei: ein Teil wurde verkauft, ein Teil ist verdorben und wurde erst später «auf dem Papier» abgeschrieben. Die Differenz ist Ihr Geld, wenn der Preis auf Basis des Nettovermögenswerts berechnet wurde.
Schritt 4. Verträge und Verpflichtungen, einschließlich außerbilanzieller
- Kredite, Leasing, Überziehungskredite: Tilgungsplan, Sicherheiten, Bedingungen für vorzeitige Fälligstellung.
- Bürgschaften und Garantien für Dritte — der häufigste «unsichtbare» Posten: In der Bilanz kann sie fehlen.
Beispiel. Das Unternehmen tritt als Bürge für einen Kredit einer «befreundeten» Firma in Höhe von 1 Million Lei auf. In der Bilanz gibt es keine Verbindlichkeit – sie ist außerbilanziell. Der Hauptschuldner stellt ein halbes Jahr nach dem Geschäft die Zahlungen ein, und die Bank stellt eine Forderung an Ihr Unternehmen. Dies wird nur durch eine Anfrage bei der Bank und das Lesen aller Kreditakten überprüft, nicht anhand der Berichterstattung.
Beispiel. Im Vertrag mit einem Kunden, der 60 % des Umsatzes bringt, gibt es eine Klausel: Bei Wechsel der Gesellschafter oder des Verwalters kann der Kunde den Vertrag mit einer Frist von 30 Tagen kündigen. Sie kaufen Umsätze, die es in einem Monat möglicherweise nicht mehr gibt. Lösung: Vor Unterzeichnung des Geschäftsanteilskaufvertrags eine schriftliche Bestätigung des Kunden über die Fortsetzung der Zusammenarbeit einholen.
Schritt 5. Gerichte, Vollstreckungsverfahren, Insolvenz
- Verfahren, bei denen die Gesellschaft Beklagte ist: Forderungshöhe, Stadium, Wahrscheinlichkeit der Vollstreckung, ob eine Rückstellung gebildet wurde.
- Verfahren, in denen das Unternehmen Kläger ist: Handelt es sich bei dem „Aktivposten Forderungen“ nicht eigentlich um einen jahrelangen Streit?
- Zwangsvollstreckungsverfahren und Pfändungen von Konten und Vermögen.
- Eröffnete oder abgeschlossene Insolvenzverfahren, auch bei verbundenen Personen.
Beispiel. Eine Klage über 300.000 Lei wird drei Wochen vor der Transaktion eingereicht. In der Buchhaltung ist keine Rückstellung gebildet, der Verkäufer bezeichnet dies als „Missverständnis mit einem ehemaligen Auftragnehmer“. Nach vier Monaten – eine Entscheidung gegen das Unternehmen. Die zu zahlende Summe geht zu Lasten des neuen Eigentümers, wenn der Vertrag keine Verkäufergarantie für vor dem Transaktionsdatum entstandene Streitigkeiten enthält.
Schritt 6. Personal und Verpflichtungen gegenüber den Arbeitnehmern
- Liste der Mitarbeiter, Positionen, Gehälter, Rückstände bei Löhnen und Abgaben.
- Arbeitsvertrag mit dem Administrator: Laufzeit, Kündigungsbedingungen, Höhe der Abfindung.
- Angesammelte nicht genommene Urlaubstage sind eine finanzielle Verpflichtung des Unternehmens.
- Schlüsselmitarbeiter: Werden sie mit dem früheren Eigentümer gehen, gibt es Wettbewerbsverbote?
- Sind die tatsächlichen Arbeitnehmer offiziell angemeldet? Nicht angemeldetes Personal birgt das Risiko von Bußgeldern und Nachzahlungen von Beiträgen.
Beispiel. Im Vertrag des früheren Verwalters ist eine Entschädigung in Höhe von 12 Durchschnittsgehältern bei vorzeitiger Kündigung auf Initiative des Unternehmens vorgesehen. Der Wechsel des Verwalters – ein üblicher Schritt gleich nach dem Geschäft – wird zu einer Rechnung über mehrere hunderttausend Lei. Die Bedingung muss entweder vor dem Geschäft geändert oder im Preis berücksichtigt werden.
Schritt 7. Vermögenswerte, Lizenzen und geistiges Eigentum
- Immobilien und Fahrzeuge: Eigentumsrecht, Beschlagnahmen, Pfandrechte, tatsächlicher Besitz.
- Pfandrechte an beweglichem Vermögen — werden im Pfandrechtsregister überprüft, nicht nach den Angaben des Verkäufers.
Beispiel. Domain, Hosting und Werbekonten sind auf das persönliche Konto des ehemaligen Geschäftsführers registriert, nicht auf das Unternehmen. Nach dem Geschäft „erinnert er sich nicht an die Passwörter“ – Website und Werbung kommen zum Stillstand, und die Wiederherstellung der Domain wird zu einem separaten Streitfall. Die Übergabe der Zugangsdaten muss ein eigener Punkt im Vertrag und ein Übergabe-/Übernahmeprotokoll am Tag des Geschäfts sein.
Schritt 8. Wie die Prüfungsergebnisse zu Schutz im Vertrag werden
Der Due-Diligence-Bericht endet nicht mit einer Beschreibung, sondern mit einer Liste der Risiken und einer Entscheidung zu jedem einzelnen. Es gibt immer drei Optionen: das Geschäft ablehnen, den Preis um den Risikobetrag mindern oder das Risiko durch einen rechtlichen Mechanismus absichern.
- Zusicherungen und Gewährleistungen des Verkäufers — eine Liste von Aussagen über den Zustand des Unternehmens (keine versteckten Schulden, Gerichtsverfahren, Belastungen, die gesamte Buchführung ist korrekt) mit Haftung für deren Unrichtigkeit.
- Freistellungsverpflichtung — der Verkäufer erstattet Beträge, die das Unternehmen für Verpflichtungen zahlt, die vor dem Stichtag des Geschäfts entstanden sind.
Häufige Fragen
Kann man eine Firma ohne Due Diligence kaufen, wenn der Verkäufer ein „Bekannter“ ist?
Formal ja – das Gesetz verlangt keine Prüfung. Die Verpflichtungen des Unternehmens gehen jedoch zusammen mit dem Geschäftsanteil auf Sie über, unabhängig davon, ob Sie davon wussten oder nicht. Die Bekanntschaft mit dem Verkäufer macht weder Steuernachforderungen für vergangene Perioden noch eine Bürgschaft für einen Dritten, die er möglicherweise selbst vergessen hat, rückgängig. Das Mindeste, das man immer tun sollte, ist eine Express-Prüfung in 1–3 Tagen.
Gehen die Schulden der Firma auf den neuen Eigentümer über?
Die Schulden verbleiben bei der juristischen Person. Es wechselt der Gesellschafter, nicht der Schuldner – das Unternehmen haftet weiterhin mit seinem gesamten Vermögen für seine Verbindlichkeiten. Genau deshalb wird der Käuferschutz im Vertrag verankert: durch Garantien des Verkäufers, Schadensersatz und Einbehaltung eines Teils des Kaufpreises bis zum Ablauf des Zeitraums, in dem Risiken auftreten können.
Was tun, wenn der Verkäufer die Herausgabe der Dokumente verweigert?
Ein Teil der Informationen ist auch ohne es verfügbar: Zusammensetzung der Gesellschafter und Belastungen – aus dem Staatsregister, Pfandrechte – aus dem Pfandregister, Gerichtsverfahren und Insolvenzverfahren – aus offenen Quellen. Wenn der Verkäufer nach einem unterzeichneten NDA keine Jahresabschlüsse und Kontoauszüge vorlegt, ist dies eine eigenständige Schlussfolgerung über das Geschäft: Ein Unternehmen mit geschlossener Geschichte zu kaufen bedeutet, alle seine Risiken blind zu übernehmen.
Bleiben die Lizenzen des Unternehmens nach einem Eigentümerwechsel erhalten?
Die Lizenz wurde an eine juristische Person erteilt, daher bleibt sie bei einem Gesellschafterwechsel in der Regel erhalten. Für bestimmte Tätigkeitsarten bestehen jedoch Anforderungen an die Eigentümer, den Geschäftsführer oder die Qualifikation des Personals, und einige Genehmigungen erfordern eine Benachrichtigung oder Neubeantragung. Dies sollte vor dem Geschäft und nicht danach für die konkrete Tätigkeitsart geprüft werden.
Muss man zwingend zum Notar, wenn man einen Geschäftsanteil kauft?
Nein, das ist nicht der einzige Weg: Die Parteien sind berechtigt, den Abtretungsvertrag des Geschäftsanteils selbstständig zu verfassen und zu unterzeichnen. Die inhaltlichen Anforderungen werden dadurch jedoch nicht milder – ein Vertrag mit ungenauen Formulierungen besteht entweder die Eintragung der Änderungen nicht oder schützt den Käufer nicht, wenn nach einigen Monaten eine Steuernachforderung oder eine Klage auftaucht. Sinnvoll ist daher nicht die Entscheidung „Notar oder nicht“, sondern wer den Text verfasst und ob darin die Garantien des Verkäufers, die Zahlungsmodalitäten und die Haftung für Zeiträume vor dem Geschäft verankert sind. Die notarielle Beurkundung fügen die Parteien nach Belieben hinzu – als zusätzliche Sicherheit bei hohen Beträgen oder einem unbekannten Vertragspartner.
Wie lange dauert die gesamte Transaktion einschließlich der Prüfung?
Die Dauer beträgt schätzungsweise ein bis drei Wochen: Expressprüfung und Verhandlungen – einige Tage, Standard-Due-Diligence – 5–10 Arbeitstage, Vorbereitung und Unterzeichnung des Vertrags – 1–2 Tage, Eintragung der Änderungen im Amt für öffentliche Dienstleistungen – in der Regel 1–3 Arbeitstage (es gibt ein beschleunigtes Verfahren gegen erhöhte Gebühr). Ein Gang zum Notar ist gesetzlich nicht vorgeschrieben: Die Parteien dürfen den Vertrag selbst erstellen und unterzeichnen, der Text muss jedoch juristisch einwandfrei sein.
Braucht man die Zustimmung des Ehepartners des Verkäufers für den Verkauf des Gesellschaftsanteils?
Wenn der Anteil während der Ehe erworben wurde, gehört er mit hoher Wahrscheinlichkeit zum gemeinsamen Vermögen und die Zustimmung des Ehepartners ist erforderlich. Das Fehlen dieser Zustimmung ist einer der häufigsten Gründe, die Transaktion später anzufechten. Diese Frage wird in der Verhandlungsphase geprüft, nicht beim Notar am Tag der Unterzeichnung.
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